“问君能有几多愁，恰似满仓中石油。”中国石油A股上市首日即巅峰的故事，令许多投资者印象深刻，这句戏言十多年来广为流传。如今，一家电信巨头的股价表现也引发了部分投资者担忧。

8月23日，中国电信(601728.SH，00728.HK)A股上市第二个交易日，意外迎来一字板跌停。当天，A股三大指数集体收涨，创业板指大涨逾3%，中国电信所在的通信网络板块涨逾1.5%。

截至收盘，中国电信A股以跌停收报5.5元，市值缩水至5023亿元，全天成交额17亿元，跌停板封单达1003万手。这意味着收盘时有超过50亿资金出逃无门。

此前首个交易日(8月20日)，中国电信收盘上涨近35%，全天成交额逾200亿元。大起大落之下，中国电信A股跌停迅速引发广泛关注，并于23日当天登上微博热搜。有网友戏称，“电信诈骗再次在A股上演”。

需要注意的是，中国电信上市首日最低价为4.58元，最高价为6.52元。这意味着尽管遭遇跌停，追高的投资者遭受了巨额损失，但低位买入的投资者仍有不少盈利。

川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳向《华夏时报》记者表示，中国电信跌停主要是由于首日涨幅过大，大量资金次日选择获利了结。此外，与港股相比，中国电信A股当前存在较高溢价。截至8月23日收盘，中国电信港股收跌1.79%，报2.74港元/股，A股与H股比价为2.41倍。

“虽然A股市场流动性优于港股市场，存在一定溢价较为合理，但当前中国电信A股溢价远高于平均溢价。有同行中国联通作为估值锚定对象，中国电信估值也高于同行水平。”陈雳认为，综合因素影响下，中国电信跌停属于正常的估值回落。

陈雳同时表示，对于中国电信跌停不必过度悲观，经过此次调整，中国电信整体估值也即将进入合理估值区间，30日内绿鞋机制依旧有效，预计下方空间整体有限。

公开资料显示，中国电信A股上市引入了维稳股价的绿鞋机制。根据绿鞋机制，在上市之日起30个自然日内，如果股票二级市场价格高于发行价，则承销商可以行使绿鞋，要求发行人增发相应数量的股票;如果股票二级市场表现较弱，承销商将动用超额配售股票募集的资金从二级市场上购买相应数量的股票，以支撑股价。

中国电信是今年以来首家回A上市的大型央企，该公司成立于2002年，是中国领先的大型全业务综合智能信息服务运营商。此次A股发行，中国电信发行价为4.53元/股，若全额行使超额配售选择权，中国电信募集资金总额接近540亿元。

财报显示，2020年全年，中国电信营收达3899.39亿元，同比增长4.77%;净利润达208.55亿元，同比增长1.63%。2021年上半年，中国电信营收达2175.47亿元，同比增长13.1%;净利润达177.43亿元，同比增长27.2%。

在中国三大电信运营商中，中国联通已登陆A股多年。8月18日晚，中国移动公告称，公司首次公开发行A股股票的申请材料已获得证监会受理。这意味着中国移动不久后也将登陆A股，届时中国三大电信运营商将齐聚A股。公告显示，中国移动拟公开发行不超过9.65亿股A股股份，预计募资金额可能达到560亿元。记者 帅可聪 陈锋 北京报道

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