近四个月以来，港股医药板块持续震荡下跌，已跌入历史低位。身为我国中成药领域中肾病市场的领导者，康臣药业目前股价已回调至底部区间，据Wind显示，截至11月19日，其PE(TTM)仅为4.3倍，而港股中药板块平均PE(TTM)约为8至9倍，可以明显看出，公司本身价值已被市场低估。

值得注意的是，11月11日以来，康臣药业持续进行股份回购。截至11月19日，共7个交易日，公司已累计回购279万股，占总股本比例0.34%，极大地彰显了公司对于未来发展的信心。

图：康臣药业2021年11月回购股份具体情况

数据来源：格隆汇

公司过往持续回购后，股价表现如何?

从2019年至2020年康臣药业部分回购股份的动态来看，公司均是在股价处于低位的时候进行回购，并且在回购股份后的一段时期内，公司的股价均展现出了不同程度的涨幅。

其中，2019年1月3日至2019年1月25日，康臣药业累计回购331.4万股，而公司股价仅在20余天内就达到了30.07%的涨幅。2020年3月20日至2020年5月19日，更是累计回购1215.6万股，公司股价也在两个月的时间内展现出了高达34.03%的涨幅。

不难看出，康臣药业选择在这些时间节点进行股份回购，说明管理层认为公司本身处于被低估的状态，也籍此向市场传达了其对公司本身价值的认可及对未来发展的信心。而后续股价表现情况也非常乐观。

图：2019-2020年部分股份回购情况分析

数据来源：Choice，格隆汇整理

长风破浪，业绩保持稳健增长

康臣药业是一家主要从事现代中西药及医用成像对比剂研究、制造及营销为一体的医药公司。公司以“1+6”产品格局为基础，坚持“以专为主、以普为辅”的经营方针，持续推动肾科、影像产品线向纵深发展，快速拓展现有妇儿、骨伤、皮肤、肝胆、消化系列产品，以全面的治疗领域打造多专科领先的一流医药企业。

自2013年上市以来，公司一直保持稳健的增长态势，截至2020年，8年来，收入复合增长率达17.4%，净利润复合增长率达18.4%。8月24日，康臣药业发布中期业绩，业绩表现也十分起眼。据公告显示，2021年上半年公司实现营收8.87亿元，同比增长15.8%，公司整体业务稳健增长，多品种表现亮眼。我们知道，近年来医药行业的政策变化很大，而康臣药业多年稳健增长的业绩，充分印证管理层对上市公司经营发展的卓越驾驭能力。

小结

总的来说，从市场来看，受医药板块调整影响，康臣药业已持续回调数月，股价已跌入底部位置。并且据Wind数据显示，截至11月19日，康臣药业PE(TTM)仅为4.3倍，已处于公司历史低位，被市场低估。

图：康臣药业PE Band(截至11月19日)

数据来源：Wind，格隆汇整理

结合康臣药业基本面来看，上市至今，公司财报也显示出公司业绩一直保持稳健增长的态势。此外，公司对广大股东也非常慷概，上市至今累计派息超11亿港币，进一步说明了当下公司估值并不符合其实际价值。

自11月11日以来，康臣药业持续进行股份回购，目前已累计回购279万股。根据以往公司回购股份所展现出来的股价上涨情况，相信在公司持续回购股份所彰显出的信心基础下，康臣药业未来的股价表现值得关注。

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