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成本端：随着美国汽油裂解价差高位回落，重石脑油被用于优先生产高辛烷值汽油兴趣减弱，亚洲MX出口至美国有减少预期，同时受到PX装置新投产以及负荷增加背景下，PX价格连续回落，成本驱动减弱背景下，PTA价格连续回落。

从供应端来看，截至6月10日(周五)，PTA开工率为74.1%，较6月2日提升7.4个百分点。13日，海南逸盛200万吨装置已重启，目前已经出料，负荷提升中，该装置5.27起停车检修，预计两周；华东一套220万吨PTA装置于上周六停车，该装置预计检修2周附近；华东一套75万吨PTA装置计划6.18起检修，预计7-10天。东北一供应商600万吨PTA装置负荷提满，该装置前期维持8成负荷。总体预计本周PTA开工负荷继续小幅提升至75.6%左右水平。

从需求端来看，近期涤纶长丝与聚酯薄膜检修较多，福建一套20万吨聚酯装置因管道安全检查计划明天开始停车，预计停车半个月，该装置主要配套生产涤纶长丝；福建一套20万吨聚酯装置因管道安全检查计划明天开始停车，预计停车半个月，该装置主要配套生产涤纶长丝；吴江一套20万吨聚酯装置计划明天开始停车检修，预计检修时间一个月，该装置主要配套生产涤纶长丝；辽宁一套20万吨聚酯薄膜装置计划后天起停车检修，预计停车25天；宁波一套12万吨聚酯薄膜装置计划月底停车检修，预计停车时间一个月左右，预计本周末到下周初，聚酯负荷将降至83%附近。

后市观点：此前在PX价格连续上行驱动下，PTA价格单边大幅上涨，随着PX供需走弱，价格大幅回落，在成本驱动减弱以及供需偏弱背景下，PTA价格预计继续跟随PX或强于PX为主，PTA价格有望继续下行，后市重点关注PX价格波动情况。

价差策略：结合整个聚酯产业链基本面情况，在PTA加工费偏高背景下，利润有望向聚酯环节部分转移，可关注做多PF盘面利润机会或者做多PF-PTA价差机会。

风险提示：原油价格大幅反弹；PX价格大幅反弹等。

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