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焦炭价格经历十轮下调后，价格止跌企稳。近期受货币政策、财政、促销费等宏观利好政策刺激，黑色期货走强，钢材现货价格上涨，钢企利润修复后，焦炭的降价难度加大，价格止跌企稳，市场情绪好转，看涨情绪升温。

焦炭价格连续下调后，焦企的利润收窄，焦炭的成本对焦炭的价格走势也起到至关重要的作用，焦煤今年在保供政策以及进口煤炭增加的影响下，价格逐步回归理性，持续的暴利被下游市场消耗，利润基本达到了合理的空间水平，虽然进口煤炭持续放量，国内煤矿供应稳定，但澳煤通关量仍没有出现明显放量，高质量煤种仍显紧缺，焦煤自身降价驱动基本消散，后期价格驱动主要受下游走势主导，下游焦炭一旦出现上涨势头，焦煤价格将顺势上涨，目前焦煤价格对焦炭市场走势起到了支撑的作用。

近期焦煤价格小幅上涨，焦企的成本上移，主产地焦企仍有小幅盈利，东北、内蒙地区焦企持续亏损，区域焦企开工低位，近期期货价格上涨，港口出库价格上涨，港口出库开始有盈利，贸易商集港情绪升温，焦企整体出库压力不大，并不存在大幅减产的可能，焦炭的供应处于稳定状态，若焦炭价格反弹，焦企开工或继续上升。

五月公布的铁水产量7700万吨，较四月降低84万吨，铁水产量降低并不明显，焦炭的刚性需求仍在。本周三调查钢坯利润174元/吨，较上期增加87元，钢企盈利状况得到有效改善，叠加利好政策推进，近期钢企或持续保持盈利状态，钢企自主减产可能性不大，原料需求存支撑。

目前来看，焦炭的成本支撑增强，焦炭供应稳定，出货压力减轻，焦炭刚性需求较强，且钢企的盈利状况好转，钢企盈利状况优于焦企，焦企话语权增强，近期焦企或有提涨声音出现，但从钢材淡季考虑，钢材的需求仍承压，钢材持续反弹面临考验，钢企对原料补库意愿不高，叠加焦炭开工仍有上涨之势，焦炭供应难出现明显缺口，故焦炭上涨仍有一定的难度，上涨空间不会太大。

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