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近三个交易日，ICE棉花期货背靠80美分/磅开启强劲触底反弹模式，主力3月合约“三级跳”，连破80美分/磅、85美分/磅、88美分/磅等关口，上涨8.28美分/磅，涨幅达到10.38%，基金第一目标上移至90美分/磅。

笔者判断，从外围市场、ICE盘面情绪和技术面来看，ICE短线震荡区间有望上行至90-100美分/磅，但不宜追涨杀空，对于棉花企业、投机商而言，逢高做空的机会或逐渐到来。

为什么ICE棉花期货突然直线拉涨，主力合约直奔90美分/磅？可简单归纳如下几点：

一是全球棉花基本面“空翻多”。近期美国主产棉区温度大降且东部降雨增多，市场对2022/23年度美棉的产量和品质、能否按期装运的担忧全面升温；由于北部棉区旁遮普邦、拉贾斯坦邦等棉花产量创历史新低(采摘已结)及中部棉区古吉拉特邦、马哈施拉特拉邦单产/总产被明显高估，因此关于2022/23年度印度棉花产量将大幅低于USDA、CAI等预测的看法喧嚣尘上；另外，澳大利亚棉花业组织预计，2023年澳棉产量或降至500万包。

二是随着疫情防控政策不断优化、调整，2022年8-11月份中国棉花进口量呈现强劲恢复，同比爆发式增长，各机构对2022/23年度中国棉花消费需求率先回暖的预期强烈。据统计，2022年10月、11月我国棉花进口同比增幅分别达到106.78%、85%。

三是美联储12月加息50个基点，符合各方的预期，商品期货市场利空短暂得到稀释、警报解除，美元指数下滑，包括ICE棉花期货在内大宗商品整体性迎来反弹，尤其原油类期货逆市连续上涨。

另外，近日2023年美国棉花种植面积预计将较大幅度下滑也成为基金炒作的重要题材。知名分析机构Informa公司发布报告，将美国2023年棉花种植面积预期值下调至1120万英亩，较2022年的种植面积1379.1万英亩减少18.8%；而从印度部分企业调研来看，2023年植棉面积同比下降不可避免(主要受植棉收益明显减少，物化等投入大幅增加及其它农作物争地的影响)。

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