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8月中旬一周(8月14-18日)，国际棉花市场涨势戛然而止，尽管美国农业部刚刚超预期大幅下调了美棉产量，棉花供应问题愈发凸显，但需求前景再现动荡导致ICE棉花期货回吐前期的全部涨幅，盘面重新回到一个月前的水平。截至8月18日，主力12月合约收于83.62美分，一周内下跌427点，新年度的涨幅迅速缩水。

上周初，惠誉评级机构警告市场美国有70多家银行的评级面临下调的风险，其中包括诸多知名投行，市场担忧美国银行业的新危机或导致金融市场再次出现大幅震荡。与此同时，中国近期的宏观经济数据不佳也令市场对中国经济复苏前景产生担忧，进而对后期中国棉花消费增长持怀疑态度。在宏观面的重压之下，刚刚尝到基本面甜头的棉花期货瞬间没了脾气，也反映出投资者对市场复苏的信心依然很脆弱。

往年这个时候，新棉即将收获带来的供应压力往往将期货盘面带入全年最低点，从今年的情况看，前期国内外的天气炒作可能有些过度，本月美国产量预测的调整很大程度上是中国增发配额带来的反应，棉价走势说到底还要看终端消费的形势。国外分析人士表示，目前中国还没有出现扩大进口的迹象，而且北半球新棉即将上市，各国会耐心等待本国产量明朗，短期的进口不会有明显增长。从目前的情况看，虽然“金九银十”临近，国内纺织市场跃跃欲试，但全球消费状况依然不乐观。

据国外媒体报道，美国服装进口连续数月大幅下降已经让亚洲纺织大国备感艰难。据美国时尚行业协会的调查，虽然今年以来美国通胀率不断下降，但客户信心仍没有恢复，今年增加订单的可能性很小，目前只有50%的采购商/零售商可能考虑提高采购价格，而去年的比例高达90%。研究报告显示，到今年年底，全球服装市场规模将从2022年的6400亿美元下降到1920亿美元。不仅中国，今年越南、孟加拉国、印度等国的服装出口无一例外地出现两位数降幅。

综合来看，当前市场走势依然纠结，一方面美棉减产幅度大，另一方面宏观经济和消费前景看淡，投资者仍然关注美联储政策方向以及其他宏观经济层面的动向，基金不敢放手做多。不过，在北半球新棉收获前，天气问题会一直存在于市场，国内金九银十和年底国外假期的订单也为期不远，这对亚洲国家的消费或有一定支撑作用。

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