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据生意社监测，截至24日山东地区32s纯棉纱价格在24725元/吨，较2月初下跌0.20%。2月以来，上游棉花行情大幅走低，尽管棉纱需求好于年前，但总体来说市场预期未能显现，3月传统旺季市场需求改善有限，棉纱行情试探上涨后又向下，行情阴跌。

3月初公布的2月份中国制造业采购经理指数为52.6%，较上月上升2.5%。PMI指数超预期，增强了市场信心，同时刚进入传统旺季市场，棉纱企业订单量处于平稳小幅增长状态，工厂维持高开机率，纱线去库相对顺畅，纺企挺价意愿较强。内销市场初露旺季特征，棉纱价格随之小幅上涨。随后国际金融市场动荡，外围宏观压力下，商品市场大幅下跌，棉花棉纱期货大跌，外贸市场需求惨淡，重重压力下，棉纱行情下跌。

成本端：目前国内棉花呈供过于求的格局，同时外部宏观压力下，对棉花价格影响较大，棉价承压，2月至今跌幅达到4.68%。2022/23年度新疆棉加工量已在600万吨以上，同时截至2月底棉花商业库存为528.91万吨，为棉花商业库存为近五年次高点。23日美联储加息落地，宏观风险逐渐缓解，棉价止跌企稳，关注后市需求兑现情况和新年度棉花补贴目标价格政策。

需求端：坯布市场生产前期订单为主，销售有所走弱，因此原料采购意愿不强。织厂开机率维持在六成左右，部分地区在八成左右，2月份以来坯布持续去库，2月中国棉纺织行业采购经理人指数(PMI)为64.75%，环比上升14.30个百分点，显示终端需求有所恢复，但因棉布库存太高，降库的幅度不足。当下内销订单情况尚可，其中家纺类由于酒店床品需求增加，订单增幅较大，纺企逢低补库。目前订单维持生产至4月底5月初，部分排单可至6月，但市场走货较为谨慎，工厂订单周期普遍缩短。部分织厂因清明前后订单衔接不顺畅，局部有降开机现象。外销市场受国际消费需求减少、新疆棉出口受限影响，需求仍呈疲态，订单显著减少。

后市预测：当前棉纱开机率在六成以上，处于近年来的高位区间，库存仍处于偏低水平，纺企即期纺纱利润尚可，但后续新增订单量不及预期，纱厂订单仍以短、散为主。从产业链来看，尽管成本端承压，但旺季未过，随着宏观风险的释放，市场仍对后市期待和担忧情绪并存，棉纱价格下行空间有限，关注新增订单下达情况和市场情绪。

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